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  • 中環人溫天納 加入最愛專欄 [本欄每周四更新]
  • 溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。


  • 中國會採納甚麽方式抗衡美國? 2018-04-191
  • 面對貿易戰,中國有甚麽武器可還擊?當然以開放市場來否定美國指控是第一招,此外,針對美國貨徵收額外關稅亦是另外一招,亦有人指出讓人民幣貶值更是可予考慮的「毒招」?真的可行嗎?   早前,人行行長易綱在博鰲亞洲論壇上指出中國不會採納貨幣「貶值」來應對貿易爭端。若「貶值」一招是有效,為何中國不採納...
  • A股市場銳變的前夕 2018-04-12
  • 近日內地證券市場頻頻傳出好消息,市場不斷開放,限制不斷放鬆,不單只刺激了投資情緒,也讓投資者在備受中美貿易戰打擊的情緒中慢慢復原過來。與此同時,A股市場的改革也整裝待發。筆者自1993年開始踏入內地資本市場,目睹市場的變化,A股推出、B股推出、新股核准制、股權分置、中小企業板、創業板、新三版等等...
  • 中美貿易戰,還能買甚麼? 2018-04-06
  • 中美貿易戰加劇,港股再次震盪,還有甚麼東西可以買?目前,內地金融改革如火如荼地進行,機遇無限,當中港股中,撇開中資股,港交所(00388)是一個耀眼的標的。 港交所壟斷了全國的H股業務及港股通業務,香港更是中國的國際金融中心,看似「錢」途無限,中美爆發貿易戰,內地龍頭科技企業更有可能會大批...
  • 中國在貿易戰中的勝算 2018-03-29
  • 筆者早前曾多次接受央視國際(CGTN)的專訪,央視國際為英語頻道,觀眾當中不少也是外國人,某程度上可以提供一個較為平衡的立場與論點給外國觀眾參考。日前,貿易戰開始出現緩和的時刻,近日突然又出現高科技市場之爭,美國企圖阻截中國科技領域的擴張,筆者估計這場貿易戰,定必沒完沒了。不過,中國與美國之間的...
  • 從國際人才變成另外一個求職者 2018-03-22
  • 昨日香港電台電視在下午八點播發了一個節目,主要是討論香港本地年輕人在大灣區的發展機遇,特區政府的問責官員也有出席,當中播放了筆者的論點,大意是如下:   香港投資銀行業是一個高度競爭的行業,年輕人要入行,主要是以能力、業務網路、人脈做為依歸,並非說在大學選修甚麼科目就可以直入。說得難聽一些,...
  • 再談上海與香港資本市場之爭 2018-03-15
  • 近期市場有很多資本市場謠傳或消息,如內地資本市場將加速發展中國預托證券(CDR),加快吸納所有紅籌企業以及在境外上市的中資科技企業回歸A股,甚至有提及會否開放同股不同權等等建議。有些看似已經落實,有些看似僅屬吹風,引起香港證券業及交易市場的關注。 無論如何,早前在兩會期間李克強總理在工作報...
  • 麻辣川菜 麻辣股市 2018-03-08
  • 上周六內地友人相約筆者去吃川菜,以香港水平而言,該川菜館已經相當地道,但是友人則說菜館夾雜了濃厚的香港粵菜風格,可能是害怕本地消費者受不了正宗的四川麻辣。筆者外婆是四川人,口味從外婆伸延到母親,再從母親伸延到自己。   小時候其實並不喜歡辣,常常怪母親甚麽都放辣椒,但是人年長了,能承受的辣也...
  • 燈謎難解,股市更難解 2018-03-01
  • 明日是元宵佳節,在香港,人們普遍過年慶祝去到元宵為止,之後市場將回復平常的工作氣氛。自宋朝以來,元宵節的燈謎是人們渡過喜慶佳節之際不可或缺的遊戲節目,不少文人雅士出燈謎、民眾解燈謎。燈謎難解,股市更難解。   不少朋友向筆者拜年,有些時候與筆者素未謀面的朋友也在街上與筆者拜年交談,大家也談到...
  • 不再炒作概念的狗年股市 2018-02-22
  • 進入新的一年,投資者應該何去何從?有人說股市重振聲威,有人說股市已經轉勢,意見完全相反。筆者特別與不同的投資者討論。   狗年股市變化多端,究竟會否如「人類的最好朋友」一樣,成為投資者的好夥伴?筆者認為必須多留意策略。不少投資者開始全面規劃準備著狗年的投資大計。筆者認為狗年股市將會以「業績為...
  • 前瞻狗年的股市 2018-02-15
  • 狗年將至,為中國的十二生肖年份之一,來源出自十二生肖當中排名十一的動物——狗。狗為人類最早馴化的動物,亦為飼養率最高的寵物,與馬、牛、羊、豬、雞稱「六畜」。不過,在中國文化當中,帶「狗」的詞彙差不多全部都含有貶義的,文化語言與實際生活出現了反差的現象。   投資者甚為關注狗年股市能否如「狗」...
  • 牛市完蛋了嗎? 2018-02-08
  • 中環人近日思緒難以安寧,神經繃緊,原因在於大家錢包出現集體大縮水。經歷1月份的瘋狂大盛宴,近日港股跟隨環球股市出現震盪,大上大落,但反彈乏力,令不少投資者擔心早前慢牛情緒會否提早終結。不過,若仔細分析宏觀數據,環球製造業PMI雖然略有回落,歐美消費者的信心出現分化,但環球經濟始終有著復甦步伐,當...
  • 匯率戰下,股市會是贏家嗎? 2018-02-01
  • 筆者早前說中環出現兌換人民幣人龍,人民幣匯率轉強是一回事,但是美元轉弱則是一個趨勢,而這個趨勢背後更隱藏了匯率戰的因素。   在環球匯市,歐元及日圓等等主要貨幣同樣走強,拖累美元指數持續走弱。內地經濟增長超預期,加上貨幣從緊政策,亦支撐了人民幣匯率。   從環球角度出發,宏觀經濟改善導致...
  • 「無現鈔」社會是機遇還是陷阱? 2018-01-25
  • 中國「無現鈔」社會發展領先全世界,但是為何以往領先中國的亞洲及西方科技大國都不採用,全面讓賽,反而讓中國穎脫而出。   海外先進國家在輕現金化過程中,都是從紙幣轉到信用卡,然後再轉到移動支付,在內地信用卡普及率並不高,就直接進入移動支付階段,當中的風險因素不可不防。在技術層面,二維碼支付存在...
  • 中環出現兌換人民幣潮? 2018-01-18
  • 去年,筆者企業招聘了一位年輕人,大約26歲,面試時相當誠懇,工作勤奮,但半個月後就開始走樣,而且常常不見影蹤,原來常常到銀行進行投資及外匯交易,其中一項就是兌換人民幣。這位年輕人的故事,筆者在日後欄目再細說。   人民幣的確是市場一個議題,近日筆者在中環銀行辦事,也留意到一個情況,就是不少中...
  • 對比港股與A股在2018的表現 2018-01-11
  • 港股近期氣勢如虹,愈戰愈勇,A股表現也不俗。不過相對之下,港股表現甚為耀眼。究竟我們應該如何對比港股與A股? 港股與A股原則上都是反映中國經濟的瞭望台,但中國經濟只有一個,為何兩者表現不一。當然兩個股市在不同的制度、不同的貨幣,以及不同的流動性下,出現了非常不同的表現。香港金融市場是開放式...
  • 港股2018會牛下去嗎? 2018-01-04
  • 年底與年初,筆者接受了央視、新華社、證券時報、第一財經、美國CNBC、日本NHK、日經等等中外重點媒體的專訪,大家有同樣的問題,就是港股在2018會繼續牛下去嗎?  港股在今年第一個交易日氣勢如虹,外圍股市、內地數據、流動性短暫改善等等因素觸發了開門紅。特別是在去年最後一個交易日完結後,中...
  • 內地與香港之間的情意結 2017-12-28
  • 年結將至,今年適逢香港回歸20周年,內地與香港愈來愈密切,彼此瞭解愈多,不同的觀點亦開始出現,現實是香港與內地已經是密不可分,大家是一家人。筆者年中曾撰文提到央視在20周年回歸人物中,筆者是其中一位,另外其中一位是來自演藝界的周星馳先生。   不少朋友看過央視製作的4分鐘精華視頻,頗為感動。...
  • 投資者如何看中央經濟工作會議的結論 2017-12-21
  • 本周筆者在海外出差,電話一直響個不停,主要是中央經濟工作會議正在本周召開,部分財經媒體列筆者意見為財經報告。歷時三天的中央經濟工作會議終於昨日(20日)閉幕,為2018年經濟政策定調,會議重申要穩中求進,今後三年重點推進防範重大風險、精準脫貧及防治污染,又闡述了從八個方面推動高質量發展。...
  • 沒有具體GDP目標的中經會 2017-12-14
  • 每年一度的中央經濟工作會議即將召開,筆者估計內容將執行十九大及政治局會議的精神,主要集中在高質量經濟發展、防範重大風險、精準扶貧、以及防止污染等領域。在防止金融風險的前提下,筆者認為內地貨幣政策不會輕易放寬。 因國家經濟發展將以高質量為方向,故此在會議中,内地具體GDP目標數字未必會提到,...
  • 中美企業未來爭霸戰 2017-12-07
  • 中國十九大清晰規劃出中國企業富強之路,美國稅務改革則直接強化美國企業之優勢,兩者碰撞,結局如何?世事將難分難解。   首先,筆者先說內地的形勢。月前,十九大報告強調要完善各類國有資產管理體制,改革國有資本授權經營體制,加快國有經濟佈局優化、結構調整、戰略性重組,促進國有資產保值增值,推動國有...
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