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  • 中環人溫天納 加入最愛專欄 [本欄每周四更新]
  • 溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。


【受人之托,忠人之事】杜絕老鼠倉 2017-07-13收藏文章
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  早前,筆者應內地監管部門邀請,主講金融人員操守題目,筆者用16字作爲開端及總結 - 受人之托,忠人之事,誠實信用,謹慎勤勉。的確,內地市場發展迅速,先進國幾百年的發展歷程,在中國三十年就做到了,但是硬件容易追,軟件卻無法跟上,而個人思維更是大大落後。

 

  未來如何建立健全綜合防控的長效機制,加大違法成本的方式,圍堵切斷利益輸送的暗道。除了加重刑法,行業自律亦是焦點,讓受人之托,忠人之事,誠實信用,謹慎勤勉這16個字打進內地金融從業員的腦袋中。

 

  全國金融工作會議即將召開,其中一個焦點是監管問題,個別金融領域的不法行為一直禁之不絕,當中老鼠倉就是其中之一。

 

  老鼠倉,指基金經理等人用自有資金買入股票後,用基金裏的客戶資金(如自己控制的機構資金,證券投資基金資金)拉高相應股票價格後,通過出售個人事先購買的股票進行套利的行爲。這是一種以損害客戶利益為手段自肥的犯罪行為。

 

  最近內地大型基金的不法行為就成為媒體報告焦點,近年來,隨著內地法律法規持續完善,監控系統全面升級,執法力度正持續加大,以往處於隱蔽狀態的老鼠倉開始浮出水面。

 

  不少內地大型基金的基金經理透過操控多個證券賬戶,利用職務的便利,取得內幕資訊,謀取非法利益,擾亂金融管理秩序,破壞資本市場的誠信基礎。

 

  針對經營資産管理業務的機構,中證監正不斷加強合規層面檢查,組織開展基金從業人員老鼠倉專項整治活動,對重點機構專項檢查。此外,對相關機構在資訊管控,人員選聘,通信管理等方面存在的內控缺失採取行政監管措施,督促基金公司全面提高合規風控水準,阻止違法犯罪行的蔓延。在捕捉違法線索上,中證監利用大數據監控整個市場,讓老鼠倉現形,鎖定可疑賬戶,跟蹤資產管理的産品買賣先後秩序,詳細甄別違法行爲,取得充足證據。

 

  從老鼠倉違法犯罪的趨勢來看,違法時間差越來越長,交易和獲利金額也越來越大,嚴重損害委託人利益。不少機構更出現蛇鼠一窩共同犯案的情況,不少從業人員同時涉案,在同一個職位上,出現重複犯案的情況。非法行爲因能賺取巨額資金,除了基金人員之外,也引誘其他行業人員的參與,如保險資管,託管銀行也開始參與「老鼠倉」行爲。投資經理,研究人員,交易員,銷售人員,部門總監甚至機構高管等等出現集體式犯案,反映內地金融行業人員保密意識薄弱,內幕資訊跨部門傳遞,容易相互交換內幕資訊,進行內外勾結,共謀犯案的可怕情況。故此,除了罰則的加重之外,個人操守的提升更爲重要,作爲杜絕不法行爲的前提。

 

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