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  • 古人話:「君子愛財,取之有道」;但作為一位從事理財策劃十多年的職業女性,我想補充一點:「女子愛財,投資有道」。女性對金錢的觀念和觸覺,肯定跟男性不同,這一點從我和我的客戶中便可見一斑。

     

息口不是影響債價的唯一因素 2017-02-15收藏文章
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  上星期提到,我的姊妹Amy手上持有一些債券,也在銀行買了一些債券基金,眼見特朗普當選美國總統後,正式進入加息周期。她經常聽到財經分析員指出,當市場息口上升時,最好不要沾手債券的說法,但不太明白當中的道理。

 

  我告訴她,當市場利息上升時,債券的回報變得不吸引,於是有人會沽售,導致債券價格下跌,這就是「息升債跌」的道理。同樣地,如果市場利息下跌,債券的回報變得吸引,於是有人買入債券,最終會導致債券價格上升,變成「息跌債升」!

 

  「妳總結了一次之後,我深刻了很多!但問題是,現在剛開始加息周期,我是不是要沽清手上的債券和債券基金呢?」Amy心急地問。

 

  「整體來說,息口上升,確實會對債券價格構成壓力,但是不是應該沽清手上的債券,我們還得細緻地看。首先,如果妳持有債券的目的是收息,即是會持有至期滿日,那麼,持有期間的債券價格上落,對妳不是太重要!」

 

  「最重要是到期時我能夠收回本金,即是對方沒有賴債?!」

 

  「全對!因為到了期滿日時,如果債券沒有違約,它的價值就是原來的本金,因此,如果妳買入債券的動機是持有至期滿日,當中主要想收息的話,妳不一定需要理會債券價格的升跌。」

 

  「噢,這是否跟持有高息股收息一樣?」

 

  「是呀!」

 

  「另外,息口變化不是唯一影響債券價格的因素,另外一個很重要因素是發債人的信貸評級變化。」

 

  「這是甚麼意思?」

 

  「嗯,例如一家公司發行債券時,信貸評級只有B,但後來公司財政改善,評級變成A,便會吸引投資者購買(原來信貸評級較低的債券,利息會較高),所以,它的價格可能會因此上升,即使當時的息口上升,對它構成壓力!」

 

  「明白!但我買的其中一隻債券基金,主要持有環球政府債券,信貸評級不會有太大變動的!」

 

  「同意,如果是成熟市場的政府債券,又或者半官方機構發行的債券,價格不會太受信貸評級影響,反而市場息口會佔主導。而財經評論員建議減持或沽售的,主要就是這類債券!」

 

  「但我是透過持有債券基金持有這些政府債券的,又是否需要減持或者沽售呢?」(待續)

 

作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au

 

 

 

 

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