WEALTH 財智
  • 國金與投資曾廣標 加入最愛專欄 [本欄每周四更新]
  • 曾廣標(Peter)為香港著名的國際問題專家和財經評論員,是跨媒體傳媒人,在電子傳媒、網上媒體、報章雜誌均擁有專欄。他從事新聞工作20多年,除任職本港傳媒之外,亦曾在德國新聞社任特派員。

    他曾撰寫多本有關投資和國際時局專著,包括《價值投資實戰》、《發掘超值股》、《香港股票投資指南》、《集郵投資手冊》及《第三次印支戰爭》等。

    Peter畢業於九龍華仁書院及浸會書院,並曾到各地遊學,近年跟隨商品大王羅傑斯學習價值投資法。2004年當選九龍華仁書院80周年80位最佳師生之一。

世情多變,投資要懂「執生」 2017-02-16收藏文章
  • 我要回應

  特朗普趕及在元宵節前,致函習近平向中國人拜年,而中美官員亦隨即安排兩位元首通電話,互訴希望中美發展關係之情。特朗普改口信守「一個中國」政策,令中美返回對話的通道上。早前,特朗普曾就匯率問題、貿易糾紛及南海爭議對中國惡形惡相,如今變臉,既是明白到中美關係重要到不能決裂,但也包括暫時把分歧擱置,而不是從此便天下太平。

 

特朗普對中日 暫唱以和為貴

 

  特朗普對日本也是採取這種態度,安倍訪美帶來了創造一些職位的投資禮物,據說還包括建造由白宮直通往特朗普大樓的高架車,換取了特朗普暫時不向日圓過弱開火,也重申安保條約的協防範圍適用於釣魚台(日本稱之為尖閣諸島)。不過,特朗普並沒有表態與日本聯手對付所謂的中國威脅,公開的敵人只是北韓。

 

內鬥浪接浪 笑臉對外賓

 

  美國內政近期一頭煙,禁止7個伊斯蘭國民眾進入美國的總統政令,兩番被法院攔了下來,特朗普準備簽較前寬鬆的禁令,也準備長期打官司。在閣員任命及廢除奧巴馬這樣或那樣的政策時,與民主黨持續在參議院惡鬥。而在行政當局內部,據說也鬥個不亦樂乎,大部分人都沒有行政經驗,也沒有統一的觀點,經常各說各話,都在「學徒」階段。

 

美股待減稅 即時不懼加息

 

  在這種情況下,特朗普需要先安內後攘外,其中一招是盡快落實特朗普經濟經:大搞基建和減稅。與中國和日本搞好關係,有助引入外來的基建投資者,在互爭之下,價格可能對美方更有利。減稅計劃也快要出台了,但首先是放寬對金融業的行政監管,而華爾街聞訊立即再大升,儘管要清除監管令,還是有很多程序、甚至是惡鬥。

 

  市場無情,懶理公義,只顧利益。如今,大家都認為特朗普的言行有利於環球股市,於是近期齊齊炒上,哪怕耶倫警告若經濟持續復甦,美國加息的次數可能要增加,甚至不懼消費物價的升幅已增至年率2.5%。投資者眼中的焦點經濟前景大好,加上有減稅後著。因此,已不太擔心加息步伐加速。

 

熱錢炒垃圾債券 羅傑斯警告爆煲

 

  近期,炒家熱炒高息企業債券,也就是不理會這些企業有破產風險,大家都只忙於搵快錢,對醒目錢而言,在爆煲之前定必轉為沽空,再賺一大筆。

 

  羅傑斯老師也再次指出環球市場正存在著高風險,一來是特朗普的貿易班子,是用來打貿易戰的,遲早會出手;二來是美元將不斷走強,令到美國和全球經濟受損,兩者加起來,將導致一場大災難,很多人會破產。

 

大口普出口術 難阻美元強勢

 

  老師所說當然有道理,不過,特朗普也不是完全不懂,他會以高稅來逐步限制廉價的中國貨,但應不會胡亂宣布中國是匯率操縱國,而全面徵收45%懲罰性關稅。因此,貿易戰不會是短期便會發生的事情。同時,特朗普也認為強美元會影響美國企業的競爭能力,已用口術喊跌。

 

  不過,強美元確實是大趨勢,美國經濟加速復甦致美股強勁,必定加速資金流入美國;同時,特朗普也無法逼使歐元區和日本加息挺歐元和日圓,反之美國逐步加息已屬必然,在這種情況下,美元的強勢根本不可改變。

 

市場有危有機 最忌出現滯脹

 

  美國何時爆煲?應是出現滯脹之後,即是經濟停滯不前,通脹卻持續升溫,到時無論是股市或債市爆煲,都足以導致令一場金融海嘯。

 

  新凱恩斯主義親民主黨的經濟學大師克魯明指特朗普不懂經濟,而民粹主義只是包裝,實質只是種族主義,因此美國經濟勢必走下坡。不過,我想還是不要太快下結論,特朗普是懂得學習的,問題是他能否控制全局。

 

美軍頭搞南海 總統如何拆解?

 

  例如,他不急於與中國對抗是明智之舉,但海軍軍頭們要求派母艦船隊到南海遊戈,挑戰中國的主權,特朗普可以怎樣做呢?他可以喊停嗎?似乎較難,頂多只是如奧巴馬般嚴限美艦的活動範圍,勿進人中國島嶼的12海浬範圍。從現時的情況來看,今年內出現中美艦隻對峙的機會,還是比較大的,到時區內的股市定必有負面反應,而人們只能望不要出現擦槍走火。因此,我們在享受近期股市牛氣盛之際,仍宜留意地緣政治的變化。

 

  大口普個人很隨性,可以隨時胡說八道,但冷靜下來時,也是出色的製作者,懂得「執生」(隨機應變),故此,我們也不能只怪責特朗普本人「難以預測」,因為他面對的環境也是難以預測。

 

市場過分樂觀 調整遲早問題

 

  暫時看來,環球各地股市上升已有點兒脫離客觀現實,隨時會由於突發的黑天鵝事件,而出現一次較大型的回吐。中長線來說,決定股市走勢的不是經濟增長的速度,而是企業盈利的增減;然而,由於市場對經濟前景已過分樂觀,若是稍遜預期,也會惹來較大的回吐,這也是今年應手持較多現金的原因之一,哪怕沒有機會以較便宜的價錢買入。

 

港股今年仍看好 卻要隨機應變

 

  香港股市可能有點兒例外,因為近幾年持續跑輸,估值偏低,隨著北水南下及環球熱錢輪流炒作,港股今年仍會反覆向上,除非中美的談談打打,變成以打為主,這裏的打是指互相報復及軍備對峙,不一定真的爆發軍事衝突。

 

  我一直不喜歡「執生」這個意念,但在今時今日,也只能說大家都要學懂「執生」,即是要懂得隨機應變!

 

我要回應
投票區

2017-11-17

經濟通X晴報聯合舉辦

基本法委員會主任李飛表示,23條未立法不良影響有目共睹,你同意他的說法嗎?(1674人參與)128

  • 同意

  • 79%
  • 不同意

  • 20%
  • 無意見

  • 1%
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【DIVA Channel】賞睇《讓我心呼吸》

【etnet讀者專享】訂閱《iMoney》電子版優惠計劃

【DIVA Channel‧Wednesday Treat】賞Estee Lauder精華